最近金融时报最新报道结合 Visible Alpha 的模型，对苹果未来几年的 iPhone 销量和营收进行了情景化分析。报告显示，2025 财年 iPhone 收入预计同比增长约 4%，达到约 2,093 亿美元；到 2026 财年收入有望进一步攀升至约 2,189 亿美元。尽管短期内（2025–2026 财年）出货量维持在约 2.35 亿部，但Visible Alpha 的中长期路径假设可折叠机型会在 2027 年成为增长驱动，推动出货量回升至约 2.4 亿部，甚至在更长周期实现约 2.6 亿部的上行空间。📊

可折叠 iPhone 对出货预测的实际影响

关键在于市场对“新形态”产品的预期已经反映在模型里：即便 iPhone Fold 尚未大规模出货，其预期的高端溢价与扩大可寻址市场（TAM）效果，已经使分析师将未来出货和营收的中枢调高。这是一种典型的需求预期先行现象：投资者和分析师在看到潜在高利润路径时，会提前把未来增长折现到当前模型中。但这类假设高度依赖两点——能否如期实现规模化生产，以及消费者是否愿意接受定价与耐用性折衷。📈🤔

供应链与面板产能：从 1300 万到 900 万的意味

现实层面上的阻力在于可折叠屏及铰链的生产复杂度。多家投行与供应链调查显示，初期面板产能目标曾被设想为约 1,300 万片，但近期有分析师将首年目标下调至约 900 万片，这意味着首批出货极可能偏向“低量高价”模式。以下为关键数字一览（简洁）：

• 2024 出货基准：约 2.35 亿部
• Visible Alpha 对 2027 预期：约 2.4 亿部
• 面板初期目标：由 ~1,300 万片 下修至 ~900 万片

产能下修反映出两种担忧：一是良率与良品率（yield）尚不足以支撑大规模投片；二是供应商需要更长的验证周期来保证铰链耐用性与可靠性。结果可能是首批机型供应紧张、价格上浮，且苹果需在产能扩张与质量控制之间权衡。🔧📉

上市时间与不确定性：2026 或 2027？

关于发布时间，市场上的说法仍然分歧。一些乐观情形假设 2026 年下半年就能看到首批上市机型；保守情形则认为真正稳定量产并达到可观出货量，可能要推迟到 2027 年。推迟的核心原因仍围绕两点：折叠铰链的耐久与面板良率。若苹果决定放慢节奏以保证用户体验，那么 Visible Alpha 等机构对 2027 年后出货量的上调假设就显得更保守、合理；若苹果加速投片并接受初期更高的不良率与更贵的成本，首年出货与营收贡献或将更为凸显，但同时风险与售后成本也会放大。⌛⚖️

市场与竞争的可能反应

可折叠形态不仅是苹果的新品类尝试，也是整个高端手机市场的一次重新定价机会。若 iPhone Fold 成功，它会把部分需求从传统直板旗舰抽走，提升苹果在高端细分市场的高毛利份额；若失败，则可能成为短期内拉高库存与逆差的风险点。同时，竞争对手（如三星、小米等）对面板与铰链已有更早积累，他们可在苹果进入市场时调整定价与产品线以抢占份额。对供应链企业而言，折叠屏的量产节奏决定了上游面板厂、铰链供应商与测试设备商的订单与融资节奏。🔁

期待与风险并存

可折叠 iPhone 的“期待效应”正推动分析师上调中长期出货预期，但这是一场高度依赖制造可行性与消费者接受度的博弈。面板与铰链的量产节奏、良率提升、以及首批定价策略，将决定这款产品是否能把“潜在市场”变成真实的营收增长。对投资者与行业观察者而言，未来 6–12 个月内来自供应链的产能信号与苹果官方发布日期，将比任何猜测都更具说服力。📅🔍

你怎么看？你认为 iPhone Fold 会成为苹果下一个“爆款”，还是会因产能与耐用性问题而成为短期炒作？欢迎在评论区留言讨论，我们会把有价值的观点整理成后续深度分析。💬